国药股份增收不增利，现金流下滑明显，股价承压

3月20日，国药股份（600511）开盘大跌逾3%。消息面上，3月19日晚间，公司公布了2024年年报，2024年实现营业收入为506亿元，同比上升1.8%；归母净利润为20亿元，同比下降6.8%；经营现金流净额为16.59亿元，同比下降39.2%。

具体来看，医药流通板块，收入小幅增长，但毛利率有所下降。公司表示，2024年医药流通行业在政策、经济、社会和技术等多重因素的影响下，呈现出复杂的发展态势，市场增速呈现放缓趋势，行业竞争加剧，利润空间受到挤压，行业内企业需要不断跟进技术创新、加快转型升级、提升服务质量，满足客户与供应商的多重需求，布局差异化的赛道，从而赢取更大的生存空间。

医药工业产品方面，国药股份收入连续三年下降，公司在年报中坦承，报告期内，公司工业板块核心子公司国瑞药业受政策和市场竞争加剧的影响，部分品种价格及销量下滑。公司整体经营面临一定的压力。

2024年，国药股份应收账款增加33亿元，存货增加10亿元，应付项增加11亿元，现金流入明显变差。这也对应了国药股份年报经营现金流同比下降39.2%的数据。公司解释经营活动产生的现金流量净额变动原因：本年受市场环境影响，部分客户回款周期有所延长，带量采购品种付款压力加大，同时资金筹措结构调整所致。

公司拟每10股派发现金红利8元（含税），每股0.80元现金分红，对应目前股价，相当于2.6%的股息率，并没有太大的吸引力。

来源：读创财经