去年净利降15%却豪派4亿元 光威复材为何逆势发钱？

每经记者：彭斐 每经编辑：杨夏

2024年碳纤维行业的严重“内卷”让光威复材（SZ300699，股价31.02元，市值257.9亿元）等龙头企业的业绩出现下滑。

3月31日晚间，光威复材发布的2024年年报显示，报告期内，公司实现营业收入24.50亿元，同比下降2.69%；对应实现归母净利润7.41亿元，同比下降15.12%，实现扣非归母净利润为6.68亿元，同比下降6.15%。

视觉中国图

对于原因，光威复材提及：2024年受行业无序扩张、产能过剩影响，市场竞争加剧，产品价格持续下降，给行业相关企业带来了较大经营压力。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然出现营收、盈利双降的情形，但光威复材仍推出“慷慨”分红方案，拟以8.256亿股为基数，每10股派发现金红利5元（含税），合计派现4.13亿元。加上2024年累计1.62亿元的股份回购，现金回报总额占2024年净利润的比例达83.68%。

核心业务“冷热不均”：风电碳梁成唯一亮点

从贡献来源看，碳纤维及织物业务、风电碳梁业务和预浸料业务构成光威复材的三大业务板块，合计实现销售收入22.22亿元，占公司销售收入的比例合计90.70%。

财务数据显示，光威复材的碳纤维及织物业务在2024年实现销售收入14.52亿元，较2023年的16.67亿元，同比下降12.91%，占比从2023年的66.23%降至2024年的59.27%。

光威复材方面表示，2024年，拓展纤维板块（包括内蒙古包头项目）碳纤维及织物业务主要受行业供需失衡、高性能工业用碳纤维产品价格下降以及装备用碳纤维受个别应用场景的需求节奏因素影响等。

而分产品看，在光威复材的碳纤维业务14.52亿元收入中，T300级别占比35.57%，作为传统主力产品，由于装备应用需求节奏因素影响，报告期内发货减少，尽管有民机业务快速增长的影响，但因基数较小实际影响有限，最终实现销售收入5.16亿元，同比下降39.4%。

《每日经济新闻》记者梳理发现，虽然在年报中称影响有限，但中低端T300级碳纤维受行业供需失衡及价格战冲击显著，销售收入同比下跌近四成，成为业绩下滑主因；而高端T800级碳纤维虽同比增长64.64%至4.72亿元，但营收占比仅32.5%，难以抵消中低端产品的拖累。

此外，在光威复材碳纤维业务产品结构中，高强高模系列碳纤维占比11.69%，但由于个别特定应用场景需求节奏影响发货减少，实现销售收入1.70亿元，同比下降17.87%。而这也反映出高端市场需求尚未完全释放。

在碳纤维业务支柱地位松动的同时，在2024年，光威复材的预浸料业务，占公司业务的比例从10.65%下降为9.53%，保持基本稳定；而风电碳梁业务在连续两年大幅下滑之后实现恢复性增长，占公司业务的比例也从16.94%回升至21.90%，有效缓解了碳纤维及织物业务下滑的影响。

财务数据显示，光威复材的风电碳梁业务在2024年实现“恢复性增长”，销售收入5.37亿元，同比大增25.81%，成为三大业务板块唯一增速超20%的板块。

不过，光威复材也提到，未来一年，原材料价格可能的低位盘整状态或将为下游客户拓展业务带来积极影响，并将带动全球风电碳梁业务规模继续增长，但另一方面行业竞争在风电业务层面或者风电碳梁业务层面都存在加剧的风险，对公司风电碳梁业务的可持续发展构成威胁。

即便面临一些不稳定因素，光威复材预计，根据公司目前的订单和意向，预期公司2025年风电碳梁业务继续恢复性成长。

“逆势”分红背后：连续7年现金分红

尽管业绩承压，光威复材此次分红力度较2023年（10派4.7元）却进一步提升。

光威复材在2024年年报中提到，2024年度公司拟以权益分派实施时股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户中的回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本，合计派发现金股利为4.13亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，自2017年9月上市至今，光威复材连续7个年度实施现金分红，累计现金分红18.48亿元，本年度公司提出了每10股派发5元的现金分红预案，如获股东大会批准，公司上市以来现金分红总金额达到22.61亿元，占期间累计净利润的44.48%，是公司募集资金净额的237.09%。

值得注意的是，在进行现金分红时，光威复材还实施股份回购。在2023年底通过回购议案后，截至2024年3月27日，该次回购股份计划已实施完毕，公司共回购股份635.2万股，占公司总股本的0.76%，成交总金额为1.62亿元（不含交易费用）。

根据深交所相关规定，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，当年已实施的回购股份金额视同现金分红金额，纳入该年度现金分红的相关比例计算。光威复材2024年度现金分红和股份回购总额为5.74亿元，占公司本年度净利润的83.68%。

这一举措被解读为“稳定股东预期”，但也引发对公司现金流分配的争议：一方面，碳纤维产能消化需要资金支持；另一方面，风电碳梁等新业务拓展亦需持续投入。如何在股东回报与战略转型间找到平衡，成为公司2025年的关键课题。

对于上述问题，《每日经济新闻》记者在4月1日上午，多次尝试联系光威复材方面，但其证券部门公开电话，并未有人接听。

值得注意的是，2024年国内碳纤维行业经历深度调整。

百川盈孚数据显示，2024年，国内碳纤维行业新增产能15300吨，同比增长12.73%，增速较上年明显放缓；年底，碳纤维企业库存约为16500吨，较上年增加约34.07%；全年碳纤维平均价格为90.1元/千克，同比下降23.86%。

在这样的大行情下，企业经营利润普遍下滑，其中有的企业处于盈亏边缘，有的企业出现亏损。光威复材在年报中坦言，高性能工业用碳纤维在未来一年可能面临较为复杂的局面。

“高性能工业用碳纤维目前依然处于供需失衡状态，从供给端看，尽管新增投资有所降温，但已完成建设项目或在建项目仍有较大增量产能释放空间。”光威复材表示，预期公司2025年高性能工业用碳纤维业务可能会继续面临较严峻的挑战。

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