OPEC+增产：原油中长期趋弱，短期震荡

【4 月至 5 月原油展望报告出炉】4 月，在宏观氛围急转直下时，OPEC+不仅未抵抗，还加速增产，布伦特原油 70 美元大支撑位变为压力位，市场信心脆弱，维持空头观点。中美贸易谈判内容超预期带动市场有限反弹，美伊谈判变动影响油价短期波动。5 月，基本面方面，强现实弱预期，OPEC+加速增产恐成常态，美伊原油牵扯是短期最大扰动因素。非基本面方面，美国进入普遍关税暂停期，未来仍有压力。5 月结论为，OPEC+加速增产信号明确叠加宏观长期压力，油价中长期趋向弱势。当下原油处于季节性强现实状态，伊朗原油结果待定，短期市场或偏弱震荡。需注意地缘政治变化、全球贸易摩擦进展、OPEC+政策变化及美国数据等风险。